¿Alguna vez te has preguntado por qué tu ETF no rinde exactamente igual que el índice que sigue? Aquí es donde entra el concepto de tracking error.

El tracking error, o “error de seguimiento” en español, mide la diferencia entre el rendimiento de un ETF y el rendimiento del índice que intenta replicar o sea su su índice de referencia (benchmark).

Por ejemplo, si inviertes en un ETF que sigue al S&P 500, esperarías que su rendimiento sea casi idéntico al del índice. Pero, en la práctica, hay pequeñas variaciones debido a factores como los costes de gestión, la eficiencia del fondo al replicar el índice y ajustes en su cartera. Estas diferencias son lo que llamamos tracking error.

¿Por qué importa el tracking error?

Un tracking error bajo significa que el ETF está haciendo bien su trabajo: replicar de manera eficiente el índice.

Pero si el tracking error es alto, podrías llevarte sorpresas desagradables porque tu ETF no se comporta como esperabas.

• Tracking error bajo (0.1% – 0.5%): El ETF sigue muy de cerca el índice. Perfecto para quienes buscan precisión.
• Tracking error moderado (0.5% – 1%): Hay ligeras desviaciones, generalmente aceptables.
• Tracking error alto (>1%): El ETF se aleja mucho del índice. No ideal si buscas una réplica exacta.

¿Cómo evitar ETFs con tracking error alto?

• Consulta la ficha técnica: Antes de invertir, revisa el tracking error y otros datos clave en la página del ETF.
• Compara ETFs similares: Si varios ETFs replican el mismo índice, elige el que tenga menor tracking error y comisiones más bajas.
• Revisa cómo replican el índice: Los ETFs que compran todas las acciones del índice (réplica física) suelen ser más precisos que los que usan derivados financieros (réplica sintética).
• Distribución de dividendos: Asegúrate de entender cómo impacta en el rendimiento si el ETF distribuye dividendos.

Ejemplo práctico: ¿Cómo se calcula el tracking error?

Imagina un ETF que sigue el S&P 500. Este año, el índice sube un 10%, pero el ETF solo sube un 9.7%. Esa diferencia del 0.3% forma parte del tracking error.

Ahora, si miras cómo varía esa diferencia trimestre a trimestre (por ejemplo, 0.1%, 0.2%, 0.2%, -0.2%), y calculas el promedio de esas variaciones, obtendrás el tracking error anual.

En este caso, sería un 0.164%, lo que significa que, en promedio, el ETF se desvía un 0.164% del índice al año.