El simposio económico de Jackson Hole es una reunión anual, patrocinado por el Banco de la Reserva Federal de Kansas City desde 1978, y celebrado en Jackson Hole, Wyoming, EE. UU. 

Se trata de una reunión de tres días donde participan destacados banqueros centrales y ministros de finanzas, personalidades del mundo académico y destacados agentes de los mercados financieros de todo el mundo para hablar en un debate abierto sobre las cuestiones económicas en las cuales se enfrentan las economías mundiales.  

Las ponencias y transcripciones de la conferencia se recopilan en libros de actas, que se publican gratuitamente tanto en formato online como impreso.  

¿Por qué es importante el simposio de Jackson Hole?

• Señales sobre la política monetaria

Jackson Hole es como el faro que ilumina el camino que seguirán los bancos centrales, en especial la Reserva Federal de los Estados Unidos. Los discursos y debates que se cocinan allí son como mensajes cifrados que pueden darte una pista sobre lo que se viene: ¿Suben las tasas de interés? ¿Vienen más medidas de estímulo? Todo esto no es solo palabrería; son decisiones que pueden darle un buen meneo a la economía global.

• Impacto en los mercados

Lo que se dice en Jackson Hole no se queda en Jackson Hole. Los mercados están al acecho, y cada palabra que sale de la boca de figuras clave, como el presidente de la Fed, puede desencadenar una tormenta en los mercados financieros. Un simple guiño a un cambio en la política monetaria puede hacer que las acciones, los bonos, las divisas y hasta las materias primas se muevan como si estuvieran en una montaña rusa.

• Debate de ideas económicas

Más allá de lo inmediato, Jackson Hole es el campo de batalla de las ideas que pueden definir el futuro de la economía mundial. Aquí se debaten temas de peso como la inflación, el empleo y otros monstruos macroeconómicos. Las teorías y propuestas que surgen de estos debates a menudo terminan moldeando políticas públicas y redefiniendo el pensamiento económico a nivel global.

En resumen, el Simposio de Jackson Hole es como un mapa que te ayuda a ver hacia dónde podrían ir las políticas económicas y monetarias en todo el mundo. Si te mantienes al tanto de lo que se discute allí, puedes tener una ventaja a la hora de tomar decisiones en tus inversiones y en el mundo de las finanzas.

¿Cómo han impactado las últimas reuniones de Jackson Hole en la economía y los mercados?

En 2020, Jerome H. Powell, el presidente de la Reserva Federal, aprovechó su intervención en Jackson Hole para anunciar que la Reserva Federal tenía un nuevo modelo para evaluar cómo y cuándo subir los tipos de interés, diciendo que ya no lo haría sólo porque el desempleo estuviera cayendo y se esperara que la inflación se calentara. 

En 2021 expuso las razones por las que la inflación de entonces podría ser un fenómeno temporal, resultado en gran parte de la reapertura de la economía mundial tras la pandemia. 

En 2022 el simposio tuvo lugar el 25, 26 y 27 de agosto. Powell se mantuvo alejado de definir claramente una senda de tipos o los tipos finales previstos para la Fed, pero su mensaje sugirió que la lucha contra la inflación está lejos de terminar, es más, añadió que la decisión del 21 de septiembre sobre si la Fed subirá los tipos en 50 o 75 puntos básicos se basará en los datos desde la reunión de julio. También ha hecho hincapié en que los tipos se mantengan en su nivel máximo durante algún tiempo, pero todavía no se ha producido un cambio sustancial en las expectativas del mercado sobre la trayectoria de la Reserva Federal, ya que los mercados monetarios siguen viendo recortes para el próximo año. 

Gráfico EUR/USD de 1 Hora con los movimientos del mercado durante la reunión de Jackson Hole de 2022

En 2023, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hizo comentarios que indicaron que el banco central de Estados Unidos estaría considerando una nueva alza en las tasas de interés. Además, expresó la intención de mantener una política restrictiva para controlar la inflación, aunque su tono no añadió nada nuevo a lo ya discutido en la reunión del FOMC de julio de 2023.

Sin embargo, sus declaraciones fueron más contundentes en relación al objetivo de inflación del 2%, lo que puso fin a las especulaciones sobre la posibilidad de que la Fed considerara aumentar dicho objetivo. Powell también señaló que la economía podría no estar desacelerándose tan rápidamente como se anticipaba, pero pareció estar preparado para responder en caso de que las condiciones cambiaran. Su tono ligeramente agresivo llevó a los mercados a anticipar un recorte de tasas para junio de 2024, en comparación con la previsión anterior.

Por otro lado, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), abordó las persistentes presiones inflacionarias. El tema central del simposio de Jackson Hole fue que los banqueros centrales de todo el mundo no están convencidos de haber controlado las presiones inflacionarias en el ciclo actual. Lagarde habló sobre las implicaciones de mercados laborales más ajustados, la transición hacia una economía más sostenible y la fragmentación económica en bloques competitivos. Todo esto apunta a un cambio estructural en la economía global que podría mantener las presiones inflacionarias por encima de lo habitual y complicar el papel de los responsables de la política monetaria.

No obstante, hubo pocas insinuaciones sobre la dirección de la política a corto plazo, ya que Lagarde simplemente reiteró la necesidad de mantener las tasas a niveles “suficientemente restrictivos el tiempo necesario” para lograr que la inflación vuelva a su objetivo de manera oportuna. Los mercados aún están evaluando la posibilidad de una pausa en las tasas por parte del BCE en septiembre.

En la reunión anual de Jackson Hole en 2024, Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, indicó que seguirán vigilando la inflación y mantendrán políticas restrictivas hasta que la inflación esté claramente bajo control. Hubo preocupación por la inflación persistente a nivel global, con énfasis en mantener políticas monetarias estrictas para evitar un resurgimiento inflacionario. Se discutió cómo las políticas restrictivas podrían desacelerar el crecimiento económico y afectar el empleo, pero se consideran necesarias para controlar la inflación. Se abordaron temas como la digitalización y el cambio climático, destacando la necesidad de adaptar las políticas económicas a estos desafíos. Los mercados reaccionaron de manera mixta, con preocupación por la posibilidad de tasas de interés altas durante más tiempo.

¡Nos vemos en el próximo Jackson Hole de 2025!