¿Por qué es importante saber en qué fase del ciclo económico nos encontramos? 

En este blog vais a aprender a detectar las cuatro fases del ciclo económico y, sobre todo, a cómo posicionarse en cada una de ellas. 

Los activos se comportan de forma totalmente diferente en función de la etapa del ciclo en la que se encuentran. Por lo tanto, es imprescindible saber hacia que fase se dirige el ciclo económico.  

No es lo mismo un entorno donde los tipos van a subir, que un entorno donde los tipos van a bajar. Tampoco es lo mismo un entorno donde el crecimiento crece por encima de tendencia o donde el crecimiento está por debajo de tendencia.  

Todo esto afecta a cómo se comportan los activos y, por tanto, lo bien que lo hagan nuestras inversiones.  

A continuación, os vamos a explicar estas cuatro fases, pero antes, si no habéis leído el blog anterior, os recomendamos hacerlo pinchando aquí. 

¿Cuáles son las fases del ciclo económico? 

• Fase 1 – Recuperación o “Early Fase”: Hablamos de esta fase cuando venimos de una contracción fuerte o una recesión y la economía empieza a recuperarse por debajo de tendencia. 

• Fase 2 – Expansión o “Mid Fase”: Esta fase comienza cuando la economía se ha recuperado, ya se encuentra por encima de tendencia y lo que está haciendo es crecer más. 

• Fase 3 – Desaceleración o “Late Fase”: Cuando la actividad ya no puede crecer más y los indicadores económicos ya han llegado a un tope entramos en la tercera fase, desaceleración. 

• Fase 4 – Contracción, recesión o “Recession”: La contracción empieza cuando la desaceleración (fase 3) pasa por debajo de tendencia. Esta fase puede desencadenar en una recesión o, incluso, en una gran depresión. 

Características de las 4 fases 

Fase 1 – Recuperación o “Early Fase” 

Los datos económicos siguen siendo malos, pero empiezan a mejorar y el mercado sube descontando una mejora futura. 

Se empiezan a ver ciertas mejoras de la actividad económica pero todavía por debajo de la tendencia (PIB, PMIs, LEI). 

El desempleo sigue siendo alto y superior a la media por los efectos de la contracción. 

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Fase 2 – Expansión o “Mid Fase” 

La economía disfruta de una recuperación de la actividad económica y la producción empieza a ser positiva. 

El crecimiento recupera la tendencia y aumenta, mientras que, los datos de la actividad económica vuelven a expandirse y siguen acelerando. 

Se disparan los contratos y la tasa de desempleo baja. 

Fase 3 – Desaceleración o “Late Fase” 

La economía llega a un techo (peak). La producción empieza a estancarse y el crecimiento se empieza a desacelrar. 

Los datos económicos empiezan a desacelerar. 

Las empresas continúan contratando a un ritmo más lento y hay cambios de calidad en los contratos. 

Fase 4 – Contracción, recesión o “Recession” 

La economía se debilita y decrece o desacelera fuertemente. Se puede entrar en recesión. 

Hay un descenso de la actividad económica. Los indicadores entran en contracción y siguen bajando. 

La contratación se congela y los despidos y el desempleo aumentan. 

¿Qué activos son los primeros en caer en las fases de desaceleración y contracción? 

Los primeros activos en darse la vuelta son los bonos. Anticipan un entorno de menor crecimiento y también anticipan un entorno de tipos más altos, donde la FED cambia su política monetaria.  

Posteriormente se giran las acciones y, por último, las materias primas. 

A la hora de entrar en la fase de recuperación suelen seguir el mismo orden. Los primeros activos en girarse son los bonos, luego las acciones y finalmente, las materias primas. 

¿Cómo se comportan las acciones y los bonos en cada fase del ciclo económico? 

Históricamente, el rendimiento de las acciones y los bonos se ha visto muy influenciado por el ciclo económico. A continuación, os dejamos una tabla donde podéis ver la rentabilidad absoluta anual que han tenido las acciones y los bonos en cada una de las fases desde 1950 hasta 2020.