Las acciones europeas perdieron impulso el jueves después de alcanzar una serie de máximos históricos en las últimas sesiones, ya que nuevas pruebas de una inflación persistente en Estados Unidos generaron dudas sobre el momento de los recortes de tasas de interés, mientras que la debilidad en los mineros se sumó a las caídas.

Así cerró la sesión:

🔴​​​​​​ German DAX -0.11%

🔴​​​​​​​​  Stoxx 600 -0.19%

🟢​​​​  France’s CAC +0.29%

🔴​​​​​​​​  Spain’s Ibex -0.66%

El STOXX 600 paneuropeo cerró un 0.2% más bajo, después de alcanzar un pico histórico por tercera vez consecutiva anteriormente en la sesión.

Cierra Wall Street a la baja el día de hoy después de que los datos de inflación por el lado del productor sorprendieran al alza.

🔴​​​​ S&P500 -0.29%

🔴​​​​ Dow Jones -0.35%

🔴​​​​ Nasdaq100 -0.30%

🔴​​​  Russell2000 -1.96%

El SPX logró contener a última hora parte de la caída:

El NDX también logró aguantar la media exponencial de 21 sesiones:

¿Qué ocurrió?

Por resumir… Todo lo que no quiere la Fed está ocurriendo: repunte de la inflación y debilidad del consumidor, por segundo mes consecutivo… Y Biden queriendo seguir estimulando de cara a elecciones…

Las probabilidades de bajadas de tipos en mayo desaparecen casi completamente del mapa, lo que perjudicó especialmente a las pequeñas compañías y a sectores como el Real Estate, muy ligado a esas perspectivas de bajadas de tipos.

El Russell 2000 cayó casi un 2%, hasta minimos del 26 de febrero:

Los 7 magníficos siguen mostrando cierta seguridad, pese a la caída de NVDA del 3%, MSFT subía hasta nuevos máximos, mostrando gran fuerza relattiva:

Renta fija

Los rendimientos fueron al alza considerablemente,

Fuente: No identificada

a 10 años se sitúa en el 4.29%

y a 2 años en 4.69%.

De nuevo se vuelven a niveles de máximos anuales.

Divisas y materias primas

El dólar también repunta hasta niveles del miercoles pasado.

El oro se ve debilitado pero con sorprendente fuerza pese al gran repunte de los rendimientos reales.

El Bitcoin también con ligeras correcciones. Y OJO que repunta el WTI y supera los 80$, más leña al fuego.

Índice de precios al productor

El Índice de Precios al Productor para la demanda final en los Estados Unidos aumentó un 0.6% mes a mes en febrero, marcando el mayor incremento desde agosto pasado y superando las expectativas del mercado de un avance del 0.3%.

El dato internaual repuntó hasta el 1.6%, el mayor desde septiembre.

Fuente: ZeroHedge

Los precios de los bienes de demanda final avanzaron un 1,2% en febrero, el mayor aumento desde que subieron un 1,7% en agosto de 2023.

El 70% del aumento en el IPP de bienes en febrero se puede atribuir al índice de energía, que aumentó un 4.4% (un tercio del avance de febrero en el índice de bienes de demanda final se puede atribuir a un aumento del 6.8% en los precios de la gasolina).

Los precios de los bienes de demanda final menos alimentos y energía y de los alimentos de demanda final también aumentaron, subiendo un 0,3% y un 1,0%, respectivamente.

Los precios de los servicios de demanda final aumentaron un 0.3 por ciento en febrero después de subir un 0.5 por ciento en enero. Liderando el aumento de febrero, el índice para servicios de demanda final, excluyendo comercio, transporte y almacenamiento, avanzó un 0.5 por ciento. Los precios de los servicios de transporte y almacenamiento de demanda final también aumentaron un 0.9 por ciento.

En contraste, los márgenes para los servicios de comercio de demanda final disminuyeron un 0.3 por ciento.

Fuente: ZeroHedge

Tras el dato, la probabilidad de un recorte de tipos en junio se ha situado por debajo del 60%. Hace una semana esta probabilidad era del 74% y hace un mes del 82%.

Fuente: Bilello

GOLDMAN: “… Basándonos en los detalles de los informes del IPP y el IPC, estimamos que el índice de precios PCE subyacente aumentó un 0,29% en febrero (frente a nuestra estimación anterior del 0,27%), lo que corresponde a una tasa interanual del +2,81%. … Redujimos nuestra estimación de seguimiento del PIB del 1T en 0,4pp hasta el +1,7% …”

PIB de la Fed de Atlanta en el 1T: 2,34% (anterior: 2,54%)

“La disminución de las previsiones de crecimiento del gasto de consumo personal real en el primer trimestre, del 2,9% al 2,2%, se vio ligeramente compensada por el aumento de las previsiones de crecimiento de la inversión interior privada bruta real en el primer trimestre y del gasto público real en el primer trimestre, del 1,7% y el 2,4%, respectivamente, al 3,0% y el 2,7%”, según el comunicado.

Fuente: FED Atlanta

Ventas minoristas

Por quinto mes consecutivo, los datos de las tarjetas en tiempo real de BofA estimaban datos más débiles que el consenso, y así ha sido:

Esto es lo que se esperaba:

Fuente: BofA

Estos son los resultados:

• Ventas minoristas de EE. UU. avanzan (M/M) Feb: 0.6% (est 0.8%; prev -0.8%)
• Ventas minoristas de EE. UU. excluyendo automóviles (M/M) Feb: 0.3% (est 0.5%; prev -0.6%)
• Ventas minoristas de EE. UU. excluyendo automóviles y gas Feb: 0.3% (est 0.3%; prev -0.5%)
• Grupo de control de ventas minoristas de EE. UU. Feb: 0.0% (est 0.4%; prev -0.4%)

Ahora con más detalle:

Además de ese dato de IPP “superior” a lo esperado, las ventas minoristas quedaron por debajo del objetivo.

Todo lo que no quiere la Fed: Inflación elevada y consumidor débil.

Las ventas minoristas en los Estados Unidos aumentaron un 0.6% mes a mes en febrero, tras una caída del -1.1% en enero (revisada desde el -0.7%) y por debajo de las previsiones del mercado de un aumento del 0.8%.

El aumento relativamente modesto, combinado con una mayor caída en enero, sugiere una clara desaceleración en el gasto del consumidor.

Fuente: ZeroHedge

Aumentos:

• Ventas de materiales de construcción y equipos de jardinería (2.2%)
• Concesionarios de vehículos de motor y piezas (1.6%)
• Tiendas de electrodomésticos (1.5%)
• Ventas en estaciones de servicio aumentaron un 0.9%
• Minoristas de tiendas varias (0.6%)
• Servicios de alimentos y lugares para beber (0.4%)
• Tiendas de mercancía general (0.4%)
• Tiendas de alimentos y bebidas (0.1%)

Descensos:

• Ventas en tiendas de muebles (-1.1%)
• Ropa (-0.5%)
• Salud (-0.3%)
• Minoristas sin tienda física (-0.1%).

Fuente: ZeroHedge

Las ventas minoristas REALES, ajustadas a la inflación, han disminuido durante 12 de los últimos 16 meses

Fuente: ZeroHedge

Algunos comentarios:

BREAN: “.. a pesar de una lectura más débil de lo esperado en los componentes de las ventas al por menor que entran en el cálculo del gasto del consumidor en el GDP, el informe todavía sugiere que el gasto del consumidor está siguiendo una ganancia del 2¼% en el primer trimestre en términos reales. Una Fed que está buscando más pruebas de desinflación para obtener consuelo de que la inflación se dirige de nuevo al 2% no va a encontrarlo en estos informes.

Fuente: BREAN

“… Si no hubiera sido por los decepcionantes datos de inflación, estas cifras [de ventas al por menor] habrían apuntado a una relajación en mayo. Pero la Fed ya estaba nerviosa tras los datos de inflación de enero, y las cifras de febrero no habrán despejado sus dudas. En consecuencia, trasladamos nuestra previsión de la primera relajación a junio, aunque mayo no está muerto. Mucho depende aún de las nóminas de marzo”.

Fuente: Panteón Macro

ATENCIÓN, porque hay nuevos (recuerrentes) factores apunto de entrar en juego para que la fuerza del consumidor repunte (y que las ventas minoristas REALES se mantengan más tiempo negativas):

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, afirma que la Reserva Federal ya ha reconocido la disminución de la inflación y no espera a alcanzar el 2%. Propone un crédito fiscal que proporcionaría a los estadounidenses $400 al mes para fomentar el ahorro, los Bidenomics están volando.

Para hoy…

En Estados Unidos

🌶️ Estimaciones de la Universidad Michigan (viernes): Se espera que los datos de sentimiento sorprendan a la baja.