Las acciones europeas cerraron la sesión de lunes con altibajos en un máximo de dos semanas, a la espera de los resultados corporativos y de una decisión de política del Banco Central Europeo (BCE) más adelante esta semana, aunque prevaleció cierta cautela tras las promesas de estímulo de China durante el fin de semana, que resultaron decepcionantes.

🟢​​​​​​ German DAX +0.69%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +0.53%

🟢​​​​  France’s CAC +0.32%

🟢​​​​​​​​  Spain’s Ibex +1.12%

El índice paneuropeo STOXX 600 cerró un 0.48% más alto, con los sectores de tecnología, defensa y utilidades, que subieron más de un 1.2% cada uno. Sin embargo, el índice principal de Francia subió menos que otros mercados importantes. La agencia de calificación crediticia Fitch revisó la perspectiva del país a “negativa” desde “estable” el viernes.

Cierra Wall Street con un fuerte impulso. El S&P y el Nasdaq tuvieron un desempeño superior. El Dow se quedó atrás, pero todos los principales índices subieron con solidez durante el día.

🟢​​​​ S&P500 +0.77%

🟢​​​​ Dow Jones +0.47%

🟢​​​​ Nasdaq100 +0.82%

🟢​​​  Russell2000 +0.64%

El S&P500 marcando su máximo número 46 en el año:

Este impulso se vio impulsado por Nvidia, que recibió comentarios positivos de Wells Fargo y logró un nuevo cierre histórico.

Además, los rumores provenientes de China sobre la emisión de 6 billones de yuanes en bonos para apoyar los planes de estímulo sentaron bien al mercado. Sin embargo, como señala Goldman, 6 billones es una cifra decente y un buen comienzo, pero no se acerca a lo que hicieron en el pasado; para ponerlo en contexto, China hizo aproximadamente 20 billones en dos años en respuesta a la crisis financiera mundial.

Por otro lado, se observó un gran impulso del famoso Trump Trade. Las pequeñas compañías fueron al alza:

Renta fija

Los mercados de bonos en efectivo están cerrados por el Columbus Day, pero los futuros de bonos están abiertos y apuntan a precios más bajos/rendimientos más altos (10 años alrededor de 1-2 puntos básicos más altos en el día)…

Divisas y materias primas

Los dos grandes activos beneficiados por este Trump Trade fueron el dólar, que continuó su avance hacia máximos de dos meses,

y el Bitcoin, que se disparó ante las esperanzas de flexibilización cuantitativa de China, superando hoy los $66,000 (su nivel más alto desde finales de septiembre).

A pesar de la fortaleza del dólar, el oro mantuvo sus ganancias recientes.

Los precios del petróleo cayeron levemente debido a que el paquete de estímulo de China no logró satisfacer las expectativas… Y a última hora debido a que Netanyahu le dijo a EEUU que Israel atacará objetivos militares iraníes, no nucleares ni petroleros.

Trump Trade

El S&P logró su 46.º máximo histórico del año, lo que convierte el desempeño del S&P en 2024 hasta el viernes en el mejor del siglo XXI.

Fuente: ZeroHedge

Impulsado especialmente por Nvidia que sube más de un 3% después de que Wells Fargo cree que los informes de que los sistemas DGX B200 de Nvidia tienen un precio superior a 500.000 dólares son un dato positivo adicional, ya que los inversores se centran en el próximo ciclo de la plataforma Blackwell.

Sin embargo, los 7 magníficos ni siquiera recuperan los máximos del 26 de septiembre:

Ya que el “Trump Trade” está ganando fuerza:

Para los mercados, Trump o Kamala son irrelevantes si hay bloqueo. Lo que importa es una barrida y las probabilidades de que los republicanos tomen la Cámara y el Senado son ahora las más altas desde que Biden abandonó.

Fuente: Polymarket

En primer lugar… ¿Por qué está ganando fuerza Trump?

Se está observando respaldo por la clase obrera, que ve como la inmigración está robando empleos.

¿Cuál son los activos más beneficiados por este Trump Trade?

• Bitcoin que recupera los 65.000 dólares.
• Pequeñas compañías con ingresos en dólares. Pero no todas las pequeñas compañías: Los inversores han mostrado una preferencia por el índice S&P Small Cap 600, que a diferencia del índice Russell 2000, tiene un sesgo de calidad al filtrar la rentabilidad de la empresa . El primer indicador ha vuelto a cotizar cerca de su récord de 2021, mientras que el segundo está aproximadamente un 10% por debajo de su pico. Tanto el Russell 2000 como el S&P 600 siguen estando por detrás del índice S&P 500 por un margen considerable . El Russell 2000 ha subido aproximadamente un 10% este año y el S&P 600 un 7%, mientras que su homólogo de gran capitalización ha subido un 22%.

• Dólar que subía en el día más de un 0.86%.
• Rendimientos de los bonos, ya que una barrida daría mayor libertad para aumentar el déficit.

Según Wellington Management, la ola republicana en las elecciones de EE.UU. podría añadir hasta 50 puntos básicos a la prima del plazo del Tesoro a 10 años.

Observen como el día de hoy lo que suben son los rendimientos a largo plazo, no a corto plazo.

Con el rendimiento a 20 años rozando el 4.50%:

El rendimiento de la letra del Tesoro a 3 meses está en negativo:

Sobre el déficit, fijense lo que dice Kashkari, de la Fed: “Es probable que el tipo neutral sea más alto ahora que antes de la pandemia”. También asegura que el tipo neutral subirá si la deuda estadounidense sigue aumentando.

Lo primero… El déficit no puede disminuir, a todos nos gustaría que lo hicera, pero si lo hace… Preparensé para una recesión económica.

En segundo lugar, es cierto que a mayor déficit mayor debería de ser el tipo neutral, ya que debería haber mayor emisión de deuda. Sin embargo, solo hasta cierto puntom, ahí está el ejemplo de Japón y como ocurre justo lo contrario ya que los intereses de la deuda de EEUU aplastarán a todo lo demás.

Para mañana…

En Estados Unidos

Reino Unido

🌶️ Tasa de desempleo (martes): Se espera un dato de 4.1%.

Europa

🌶️🌶️ Sentimiento económico ZEW alemán (martes): Se espera un dato de -85, inferior al -84.5 del mes anterior.

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