Las acciones europeas estuvieron planas el viernes después de alcanzar un máximo de una semana en las primeras operaciones, ya que las crecientes tensiones en Medio Oriente erosionaron parte del optimismo continuo en torno a la sugerencia del Banco Central Europeo de recortes de tasas inminentes.

Así cerró la semana:

🔴​​​​​​ DAX -1.35%

🔴​​​​​​​​  Stoxx 600 -0.26%

🔴​​​​ CAC -0.63%

🔴​​​​​​​​ Ibex -2.11%

El índice paneuropeo STOXX 600 terminó la sesión un 0.1% más alto, después de haber subido hasta un 1.2% durante el día, pero registrando su segunda caída semanal consecutiva.

Wall Street cerró su segunda semana consecutiva a la baja:

🔴​​​ S&P500 -1.56%

🔴​​​ Dow Jones -2.37%

🔴​​​​ Nasdaq 100 -0.58%

🔴​​​​​ Russell 2000 -2.92%

El S&P 500 sufrió su peor pérdida semanal desde octubre (segunda semana consecutiva a la baja) y cerró en mínimos de un mes:

En velas diarias se ha perdido claramente la ema21 (referencia en rally alcista) y apoyó el viernes en media simple de 50 sesiones:

Por sectores, todos tuvieron gran volatilidad durante la semana, cayendo especialmente el miércoles tras el dato de IPC, recuperandose tras el IPP del jueves y cerrando todos en negativo tras el miedo geopolítico del viernes, pero sorprende como la tecnología fue quien mejor aguantó el tipo hasta el viernes:

Gran parte de la culpa de que el sector tecnológico aguantara terreno fueron las famosas 7 magníficas excepto Tesla, los 7 Magníficos en conjunto han sido comprados netamente por fondos de cobertura por segunda semana consecutiva en el libro Prime (luego de 6 semanas consecutivas de ventas netas). Esto parece una clara vuelta a la seguridad.

El grupo ahora representa el 19,6% de la exposición neta total a acciones individuales de EE. UU. en el libro Prime, un fuerte aumento desde el mínimo hasta la fecha del 16,9% a principios de marzo y acercándose al nivel récord de ~20% visto el verano pasado…

Fuente: Goldman Sachs

Esto hizo que el NASDAQ100 solo perdiera un 0.58% en la semana;

Mientras que el Russell 2000 volvía a niveles de febrero:

Observese como la divergencia entre el Nasdaq 100 y Russell 2000 repuntó drásticamente esta semana:

Fuente: Diego Puertas

La amplitud, se llevó un “tortazo” esta semana:

El porcentaje de valores por encima de la media de 200 sesiones se encuentra en 69%, niveles de febrero:

Mientras que el porcentaje de valores por encima dela media de 50 sesiones es del 40%, situandose en minimos de octubre de 2023:

Renta fija

Los bonos del Tesoro repuntaron ligeramente el viernes.

Sin embargo, durante la semana, los rendimientos subieron, liderados por el extremo corto de la curva. Obviamente el gran movimiento se produjo en torno al IPC del miércoles.

Fuente: ZeroHedge

La curva de tipos 10-2 años sigue en terreno negativo:

Divisas y materias primas

El dólar subió esta semana (su mayor ganancia semanal desde septiembre de 2022) hasta su nivel más alto desde noviembre de 2023.

Pese a que el oro marcó nuevo máximo hoy (<2400$), la plata superó al oro por segunda semana consecutiva, volviendo a su nivel más alto en relación con el oro desde noviembre.

Por último, el petróleo fue de más a menos con todos los comentarios geopolíticos del día, cierra la semana alrededor de los 85$.

Conflicto geopolítico

A nivel estacional, el SPX sigue muy por encima de crecimientos estacionales:

La misión de Irán ante las Naciones Unidas declaró que, tras el lanzamiento de los drones hacia Israel, Teherán ahora considera que su represalia por un ataque a su complejo diplomático en Damasco ha concluido.

“El asunto puede considerarse concluido”, dijo. “Sin embargo, si el régimen israelí comete otro error, la respuesta de Irán será considerablemente más severa. ¡Es un conflicto entre Irán y el régimen israelí renegado, del cual EE.UU. DEBE MANTENERSE ALEJADO!”

Parece que por parte de Israel esto no va a quedar así:

ISRAEL TV CITA A UN FUNCIONARIO QUE PREDICE UNA “RESPUESTA SIGNIFICATIVA” AL ATAQUE IRANÍ

Veremos la escalada de todo esto y hasta donde puede llegar, pintan altas tensiones en Medio Oriente.

Seguiremos informando de forma objetiva, aunque este no es un medio geopolítico, les recomiendo revisar otras fuentes más especializadas.

Aquí simplemente se trataran las consecuencias económicas. Sin embargo, una de las preguntas más importantes es si Irán usará sus misiles balísticos más peligrosos contra Israel, y si los ataques con misiles alcanzarán a Israel propiamente dicho o a áreas como los Altos del Golán, que fueron anexados por Israel.

El uso de misiles balísticos supondría una escalada significativa en los ataques.

Las acciones israelíes abren ligeramente al alza tras frustrarse el ataque con drones a Irán. El índice TA 35 sube un 0,5% tras la apertura, pero el comercio sigue nervioso. Sin embargo, las acciones del mundo árabe bajan.

La principal bolsa de Arabia Saudí abrió un 1,2% a la baja.

El hecho de que las autoridades iraníes calificaran el ataque de éxito a pesar de que sólo causó daños mínimos indica que el objetivo siempre fue más enviar un mensaje de disuasión que infligir daño, afirma BBG.

Fuente: Bloomberg

Los mercados el fin de semana tuvieron grandes movimientos:

• DAX 17749 -0.54%
• DOW 37730 -0,62%
• NASDAQ 17895 -0,60%
• FTSE 7890 -0,50%
• HANGSENG 16311 -0,72%

De las últimas 12 sesiones, el oro ha cerrado en nuevos máximos históricos en 9 de ellas.

Fuente: Diego Puertas

Si observamos las últimas encuestas de gestores de este año 2024, en todas ellas el riesgo geopolítico era TOP 3 riesgos .

Fuente: BofA

Tengo serias dudas de si es correcto llamar a lo de este fin de semana “Cisne Negro”

Algunos apuntes más sobre el oro:

A medida que este movimiento se acelera, el estratega de materias primas de BofA, Michael Widmer, afirma que el oro y la plata se encuentran entre sus materias primas preferidas , y que el metal amarillo está siendo impulsado hacia arriba por los bancos centrales, los inversores chinos y, cada vez más, los compradores occidentales debido a una confluencia de factores macroeconómicos, incluido el fin de a ciclos de senderismo.

Fuente: BofA

En consecuencia, BofA prevé que el metal amarillo aumentará a US$3.000/oz para 2025 .

Específicamente, si bien los factores macro mencionados anteriormente están impulsando las ganancias, BofA dice que los segmentos más tradicionales, que son importantes para mantener los repuntes, han languidecido : los activos bajo administración en ETF respaldados físicamente han estado disminuyendo, mientras que las posiciones netas no comerciales permanecen dentro de un rango limitado .

Creemos que los inversores todavía están esperando recortes de tipos; una vez que esto se materialice, las compras de oro deberían ampliarse, lo que probablemente impulsaría al metal amarillo al alza; Las compras occidentales también pueden ser necesarias si la confianza en China mejora y hay menos inversiones en oro.

De hecho, la relación positiva de larga data entre los precios del oro y los ETF con respaldo físico se ha roto , y los activos bajo gestión en estos vehículos están disminuyendo.

Fuente: BofA

Observe este gráfico de Bloomberg, donde se aprecia mejor… Los flujos de ETF no respaldan el movimiento del oro. Son las compras de oro físico y los BC:

Fuente: Bloomberg

Para Hoy…

En Japón

🌶️🌶️🌶️ Tasa de inflación (viernes): Se espera un dato de 2.8%, igual que el dato anterior.

En China

🌶️🌶️🌶️ PIB intertrimestral y anual del 1T (martes): Se espera que la economía China creciera un 0.9% en el primer trimestre, lo que deja un crecimiento anual del 5%.

🌶️🌶️🌶️Ventas minoristas (martes): Se espera un dato de entre 3.4% y 4.5%, inferior al 5.5% registrado el mes anterior.

🌶️🌶️🌶️Producción industrial (martes): Se espera un dato de 5.3%-5.4%, inferior al dato de 7% registrado el mes anterior.

En Reino Unido

🌶️🌶️ Tasa de desempleo (martes): Se espera un dato de 4%, superior al 3.9% registrado el mes anterior.

🌶️🌶️🌶️Tasa de inflación (miércoles): Se espera un dato de 3.1% de crecimiento intermensual, inferior que el dato de 3.4% del mes anterior.

🌶️ Ventas minoristas (viernes): Se espera un crecimiento intermensual del 0.2%, superior al dato de 0% del mes anterior.

En Eurozona

🌶️ Sentimiento económico alemán (martes): Se espera un dato de 32, muy en linea de los últimso datos registrados.

🌶️🌶️🌶️Inflación final (miércoles): Se espera un dato de 2.4%, inferior al 2.6% de crecimiento intermensual registrado el mes anterior.

En Estados Unidos

🌶️🌶️🌶️ Ventas minoristas (lunes): Se espera que crezcan un 0.4% intermensual, después de un crecimiento del 0.6% en febrero.

🌶️🌶️ Permisos de construcción (martes): Se espera un dato de 1510M, un 0.7% inferior que el mes pasado.

🌶️Libro Beige (miércoles)

🌶️ Peticiones iniciales de subsidio (jueves): Se esperan datos de 215K, similares a los registrados las últimas semanas.

🌶️🌶️ Comentarios de Williams de la Fed (jueves)

🌶️🌶️ Venta de viviendas existentes (jueves): Se espera un dato de decrecimiento intermensual del 2.2%.

🌶️🌶️ Indicadores adelantados CB (jueves): Se espera un dato positivo, después de la sorpresa al alza del mes anterior.