En primer lugar, en la mayoría de los valores de los 7 magníficos, el mercado de opciones esperaba que los movimientos impulsados por los beneficios de este trimestre, sean inferiores a la media histórica de los últimos 2 años:

Los 7 magníficos de USA, acompáñanos a conocerlos y a descubrir cómo lograron llegar a donde están

Tesla

Estaba previsto que Tesla informara unos resultados mediocres, los inversores se están preparando para los “peores resultados en 7 años”.

Y quizás esto estaba tan descontado, que la compañía había perdido más de un 40% de su valor en lo que va de 2024.

Así fueron los resultados, inferiores a lo esperado:

• EPS de $0.45 frente a los $0.51 esperados.
• Ingresos de $21.3 mil millones frente a una estimación de $22.31 mil millones. El año pasado fueron $23.329 mil millones.
• Márgenes brutos del 17.4%.
• Flujo de efectivo libre de -$2.531 millones.
• EBITDA ajustado de $3.384 millones frente a una estimación de $3.313 millones.

La guía para entregas para el año se esperaba entre 1.89-1.90 millones y no hubo actualizaciones sobre ello.

En cuanto a ingresos, esta es la primera caída interanual en 4 años.

La industria de vehículos eléctricos no está pasando por su mejor momento, aun así, hay un claro dominador:

China dominó el mercado de vehículos eléctricos en 2023. De hecho, representó el 60% de las ventas globales.

La clave del éxito de China ha sido la gestión de costes, señala el informe de la AIE: “En China, estimamos que más del 60% de los coches eléctricos vendidos en 2023 ya eran más baratos que su equivalente medio con motor de combustión”.

“Sin embargo, los coches eléctricos siguen siendo entre un 10% y un 50% más caros que sus equivalentes con motor de combustión en Europa y Estados Unidos, dependiendo del país y del segmento de coches”

Y ahí es donde está el problema básico y preocupación de los inversores:

Desde el segundo trimestre de 2022, cuando los ingresos por vehículo de Tesla aumentaron a casi 56.000 dólares cada uno, ese precio promedio implícito ha caído alrededor de 12.000 dólares, pero el costo de fabricación ha caído menos de 5.000 dólares. Más de la mitad del beneficio bruto por vehículo ha desaparecido.

Los márgenes operativos se redujeron al 5,5%, el nivel más bajo en tres años e incluso inferiores a los de General Motors Co., que también informó el martes. Tesla también ha estado fabricando más vehículos de los que ha vendido durante la mayor parte de los últimos dos años, y el exceso del último trimestre fue el mayor con diferencia.

Por lo tanto, una oscilación masiva del capital de trabajo, impulsada por los inventarios, prácticamente acabó con el flujo de caja operativo (Tesla espera que esto se revierta en el trimestre actual). La compañía informó su primer trimestre de flujo de caja libre negativo desde principios de 2020.

El beneficio neto trimestral, fue el menor desde el Q2 de 2020:

Dejo una opinión de Bloomberg sobre lo que ha sido la presentación de resultados:

1. Dudas sobre el Modelo 2: La promesa del Modelo 2 de Tesla está en duda, afectando las expectativas de crecimiento futuro de la empresa.
2. Expectativas de recuperación en las entregas de vehículos: A pesar de un trimestre anterior decepcionante, se espera un aumento significativo en las entregas para el cuarto trimestre de 2024.
3. Estrategia revisada de vehículos de bajo costo: Tesla ha modificado sus planes iniciales, ahora buscando integrar plataformas de próxima generación con las actuales para construir en las líneas de fabricación existentes, aunque esto podría resultar en menos reducción de costos de lo previsto.
4. Foco en nuevos lanzamientos y robotaxis: Tesla planea acelerar el lanzamiento de nuevos modelos, incluyendo una posible plataforma de robotaxis, con algunos modelos posiblemente llegando a finales de este año.

Por más vueltas que se den, lo cierto es que a pesar de no cumplir con las expectativas en cuanto a ingresos y beneficios, las acciones de Tesla reaccionaron al alza subiendo un 16% en la semana, ya que los inversores están alentados por el ritmo acelerado de los nuevos modelos más asequibles (a partir de la segunda mitad de 2024).

Y todo sea dicho, gracias a un elevado interés corto, que se sitúa en máximos de 3 años y con el valor cayendo más de un 40% en 2024, todo lo malo estaba descontado, cualquier minimo evento positivo, alzaría el valor:

Meta Plataforms

Meta Plataforms presentó los siguientes resultados:

– BPA adjunto: 4,71 $ (previsión: 4,55 $)

– Ingresos: 36.460 millones de dólares (estimación: 36.130 millones)

– Ingresos publicitarios: 36.640 millones de dólares (estimados: 35.570 millones)

– Pérdidas operativas de Reality Labs: 3.850 millones de dólares (pérdidas estimadas: 4.510 millones de dólares)

– Ingresos de explotación de Family Apps: 17.660 millones de dólares (estimación: 17.760 millones)

– En cuanto a las métricas reales de la compañía, el número total de personas que utilizan las aplicaciones de Meta (Facebook, Instagram, WhatsApp y Threads) aumentó un 7% año tras año a 3,240 millones.

Algunos puntos que han podido gustar menos:

– Previsión de beneficios del 2º trimestre de 36.500 a 39.000 millones de dólares (estimación: 38.240 millones)

– Se espera que los gastos de capital para todo el año sean de $35 mil millones a $40 mil millones de dólares, desde el rango anterior de $30 mil millones a $37 mil millones de dólares.

– Cuando los ingresos por publicidad cayeron, los gastos como porcentaje de los ingresos están aumentando de nuevo

Comentarios relevantes de la Conference Call:

“Lo principal en lo que estoy centrado para este año y probablemente gran parte del próximo es hacer crecer ese producto y los demás productos de inteligencia artificial, así como el compromiso en torno a ellos. Y creo que todos deberíamos tener bastante confianza en que si están en buen camino para escalar…”

“Normalmente no nos enfocamos tanto en la monetización de las nuevas áreas hasta que alcancen una escala significativa,… Así que, entras en este período donde, creo, los inversores inteligentes ven que el producto está escalando y que hay una clara oportunidad de monetización, incluso antes de que los ingresos se materialicen”.

Este último punto de la inversión y concretamente ese “deberíamos invertir significativamente más en los próximos años” parece que ha sido lo que no ha gustado al mercado.

La primera reacción del mercado fue negativa, cayendo un 10%, pero tras estas palabras, el valor llegó a desplomarse un 20%… No obstante, la semana no cerrará tan mal como parecía.

Alphabet

Presentó resultados del primer trimestre, superando las estimaciones:

• Ganancias por acción (EPS) de $1.89 frente a una expectativa de $1.51
• Ingresos de $80.54 mil millones frente a una estimación de $78.59 mil millones

Segmentos de ingresos:

• Ingresos por anuncios de Google: $61.66 mil millones, estimado $60.18 mil millones (+15% interanual)
• Ingresos por anuncios de YouTube: $8.09 mil millones, estimado $7.73 mil millones

Un breve comentario sobre YouTube: fue comprado por Google en 2006 por 1.650 millones de dólares; YouTube ahora genera 1.650 millones de dólares de ingresos cada 18 días. Creció un 21% interanualmente:

• Ingresos de Google Cloud: $9.57 mil millones, estimado $9.37 mil millones (+28% interanual)

  

• Ingresos operativos: $25.47 mil millones, estimado $22.4 mil millones
• Otros ingresos: $495 millones, estimado $372.4 millones (72% interanual)

Otros datos relevantes:

• Margen operativo 32%, superando la estimación 28,6%
• Gastos de capital de 12.010 millones de dólares, superando la estimación de 10.320 millones de dólares.
• Número de empleados 180.895, frente a 190.711

Al comentar sobre los resultados, la directora financiera Ruth Porat dijo: “Nuestros sólidos resultados financieros para el primer trimestre reflejan la fortaleza de los ingresos en toda la empresa y los esfuerzos continuos para rediseñar de manera duradera nuestra base de costos. Obtuvimos ingresos de 80.500 millones de dólares, un aumento interanual del 15 % y una expansión del margen operativo

Google también declaró un dividendo

“La Junta Directiva de Alphabet aprobó hoy el inicio de un programa de dividendos en efectivo y declaró un dividendo en efectivo de $0,20 por acción que se pagará el 17 de junio de 2024 a los accionistas registrados al 10 de junio de 2024, en cada una de las Clases de la compañía. Acciones A, Clase B y Clase C”

Y emitió una recompra de acciones de $ 70 mil millones.

El Consejo de Administración de Alphabet autorizó hoy a la empresa a recomprar hasta 70.000 millones de dólares adicionales de sus acciones Clase A y Clase C de la manera que se considere más beneficiosa para la empresa y sus accionistas, teniendo en cuenta el coste económico y las condiciones prevalecientes en el mercado. incluyendo los precios relativos de negociación y los volúmenes de las acciones Clase A y Clase C.

Si bien las cifras Cloud de Google fueron estelares, , lo que los inversores querían escuchar era más sobre el progreso de la compañía en IA. Esto es lo que tenía que decir:

Como se anunció el 18 de abril de 2024, estamos consolidando equipos que se centran en la creación de modelos de inteligencia artificial (IA) en Google Research y Google DeepMind para acelerar aún más nuestro progreso en IA. Los equipos de desarrollo de modelos de IA que anteriormente estaban bajo Google Research en nuestro segmento de Servicios de Google se incluirán como parte de Google DeepMind, reportado dentro de las actividades a nivel de Alphabet, prospectivamente a partir del segundo trimestre de 2024.

Ante estos extraordinarios resultados, la reacción del mercado fue positiva, impulsando al valor a nuevos máximos históricos.

Microsoft

Presentó unos resultados superiores a lo esperado:

• Ganancias por acción (EPS) de $2.94 frente a una estimación de $2.82
• Ingresos de $61.86 mil millones frente a una estimación de $60.82 mil millones

Segmentos por ingresos:

• Ingresos de la Nube: $35.1 mil millones, estimado $33.93 mil millones. Un 23% más interanual.
  • Los ingresos de Azure aumentaron un 31 % en el trimestre, por encima de una predicción promedio del 29 %, recuperándose ligeramente del crecimiento del 30 % en el período anterior.

• Ingresos de Productividad: $19.57 mil millones, estimado $19.54 mil millones
• Ingresos de la Nube Inteligente: $26.71 mil millones, estimado $26.25 mil millones
• Ingresos de Computación más Personal: $15.58 mil millones, estimado $15.07 mil millones

En esta excelente infografía de CNBC se aprecia el crecimiento interanual de los ingresos

“Microsoft Copilot y Copilot stack están orquestando una nueva era de transformación de la IA, impulsando mejores resultados empresariales en todos los roles e industrias.” – Satya Nadella

Con respecto a las previsiones, la jefa de finanzas de Microsoft, Amy Hood, pidió 64.000 millones de dólares en ingresos para el cuarto trimestre fiscal, por debajo del consenso de LSEG de 64.500 millones de dólares. El pronóstico de Hood implica un margen operativo del 42,3%, por delante del consenso de StreetAccount del 41,5%.

Los resultados gustaron a los inversores, pese a que las previsiones se quedaron un poco cortas.