Cuando alguien se plantea invertir en Bolsa, lo primero en lo que piensa es en las grandes empresas que conoce: Apple, Meta, Amazon, Monster, Walmart, Tesla.

Todas estas empresas “blue chips” son extremadamente conocidas por sus modelos de negocio y tamaño.

Sin embargo, en algún momento, estas empresas fueron más pequeñas y para los inversores que las conocieron mucho antes, las rentabilidades han sido extraordinarias.

Invertir en “small caps” o pequeñas empresas puede ser una fuente de rentabilidad a largo plazo muy interesante para el inversor, pero también puede suponer mayores riesgos.

¿Qué son las Small Caps?

Las Small Caps o acciones de pequeña capitalización son acciones que tienen una capitalización bursátil (valor de mercado) de entre 300$ millones y 2$ mil millones. Son, en definitiva, empresas pequeñas. Esto hace que, de forma general, puedan ser más sensibles a las condiciones de financiación, la economía y a los tipos de interés.

¿Ventajas de invertir en Small Caps?

Según Christopher Mayer, el autor del libro 100 Baggers, que estudia las acciones que han multiplicado hasta 100 veces, dice: “Es más fácil que una empresa pase de una capitalización de 100$ millones a 10$ mil millones que de 10$ mil millones a 1$ billón”. Es decir, Mayer cree que es más fácil que las empresas pequeñas puedan multiplicar por varios dígitos su tamaño, puesto que aún son pequeñas. Esto es algo lógico, pero por otra parte debemos tener en cuenta el sesgo de supervivencia (del que te hablé en este artículo). Si bien las Small Caps pueden acabar siendo más rentables en el largo plazo, no podemos olvidar que la gran mayoría no lo consigue. Es decir, muchas Small Caps fracasan.

Por otro lado, es más fácil encontrar valor en las pequeñas empresas “Small Caps”. Esto es porque suelen tener una menor cobertura de análisis por parte de los institucionales. Al ser empresas pequeñas y poco conocidas, la gente no tiene interés y el inversor minorista no suele estar tan posicionado como ocurre en las “Blue Chips”. Esto permite que los analistas puedan encontrar acciones que coticen por debajo de su valor intrínseco.

¿Inconvenientes de invertir en Small Caps?

Uno de los inconvenientes de invertir en pequeñas empresas es el riesgo. De forma general, las pequeñas empresas suelen tener mayor volatilidad y ser más sensibles a las condiciones de financiación, los tipos de interés y la actividad económica.

De hecho, muchas de las pequeñas empresas aún no tienen beneficios netos. El popular índice estadounidense Russell2000, tiene un 40% de su peso en acciones que aún no generan beneficios.Sin embargo, existen otros índices como el S&P600, que solo incorporan empresas pequeñas con beneficios netos. Por lo que el riesgo dependerá en gran medida de la selección de índices a la hora de exponerse.

Los índices de Small Caps más populares

El índice más popular en las bolsas estadounidenses es el Russell2000: es un índice que recopila las 2,000 acciones de pequeña capitalización. Tiene un peso sectorial muy cíclico por su exposición en el sector banca e industrial. Además, alrededor del 40% de las acciones del índice aún no tienen beneficios netos. Todo esto, hace que el Russell2000 sea un índice muy sensible a las variaciones de tipos de interés, a la actividad económica y a las condiciones de financiación.

Otro índice muy popular es el conocido S&P600: incluye 600 pequeñas empresas estadounidenses que deben cumplir con ciertos criterios. Para ser incluida, la empresa debe tener beneficios netos en el último trimestre y la suma de sus últimos cuatro beneficios trimestrales debe ser positiva. Esto nos permite encontrar una mayor calidad que en el anterior índice.

Y, por último, una forma de exponerse a las pequeñas empresas de forma global es a través del índice MSCI World Small Cap index: este índice incorpora más de 4,000 pequeñas empresas en 23 países desarrollados.