Las acciones europeas cayeron por quinta sesión consecutiva el viernes, registrando su peor jornada desde principios de agosto.

🔴​​​​​​ German DAX -3.20%

🔴​​​​​​​​  Stoxx 600 -3.61%

🔴​​​​  France’s CAC -3.65%

🔴​​​​​​​​  Spain’s Ibex -2.01%

El índice paneuropeo STOXX 600 cayó un 1%. También rompió una racha de cuatro semanas de ganancias, perdiendo un 2.5% en su peor desempeño semanal desde la semana que terminó el 2 de agosto.

Wall Street sufrió su peor semana del año:

🔴​​​​​​​​ S&P500 -4.25%

🔴​​​​​​​ Dow Jones -2.93%

🔴​​​​​​​​​ Nasdaq 100 -5.89%

🔴​​​​​​​ Russell 2000 -5.69%

El Nasdaq 100 se desplomó un 5,9% en su peor semana desde noviembre de 2022, y el S&P 500 cayó un 4,3% en su peor semana desde marzo de 2023.

Septiembre sorprendió rompiendo la estructura táctica alcista en la que se encontraba el mercado desde el 12 de agosto.

La estacionalidad, lateral, ligeramente positiva de inicios de septiembre, no ocurrió:

El SPX perdió el viernes el nivel 5500, entro en nivel de venta de los CTA (aunque eran pequeñas), y cayó hasta el nivel 5400.

¿Caídas drásticas y rápidas como la del 5 de agosto?

En principio deberían descartarse, esto comenta SpotGamma

El 1 de agosto, el mercado bajó de 5,500 a 5,400 el mismo día, y el VIX (que mide la volatilidad) cerró en 19, mientras que hoy está en 22.

Esto indica que el mercado ahora está más preparado para posibles caídas que el 2 de agosto. Por lo tanto, no parece probable que el VIX suba mucho, como hasta 50, para el próximo lunes.

El VVIX (opciones del VIX), tuvo su mayor cierre semanal desde la previa al 5 de agosto:

Fue una semana fatídica para la tecnología y la energía:

Con los 7 magníficos siendo claramente los perdedores desde el 10 de julio:

De hecho, aunque el mercado se aproximara a los máximos históricos, los 7 magníficos han estado bastante rezagados:

Eso sí, en el año son los claros vencedores:

¿El motivo para ello?

Posiblemente una normalización del retorno y una clara recogida de beneficios después de unos resultados buenos, pero no extraordinarios, que ponen de manifiesto la gran diferencia entre los grandes y los pequeños… Quizás los pequeños ya han pasado la descaleración y ahora que hay expectativas de financiación más barata, se van a poder aprovechar…

Estimaciones de ganancias consensuadas para el “Mag 7” frente a las del resto de las 493 empresas:

Renta fija

Si el mercado descuenta con fuerza que la Fed va tarde en su ciclo de baajdas de tipos, los grandes ganadores son los bonos…

Con el rendimineto a 10 años por debajo del 3.72%, en su menor cierre del año (y desde junio de 2023):

Y el rendimiento a 2 años en 4.65%, su menor rendimiento también del año (y desde marzo de 2023):

Sí, con la curva de tipos ya totalmente desinvertida…. Después de 26 meses, o 565 sesiones de negociación…

Divisas y materias primas

Donald Trump amenaza con imponer un arancel del 100% a los países que realicen negocios en una moneda distinta al dólar estadounidense, añadiendo un nuevo pilar a su plataforma de aranceles. Trump, quien ha defendido durante mucho tiempo políticas comerciales proteccionistas, dijo que el dólar ha estado “bajo un asedio importante” durante 8 años. China, India, Brasil, Rusia y Sudáfrica discutieron la desdolarización en una cumbre el año pasado. En contraste, Trump ha declarado que quiere que el dólar siga siendo la moneda de reserva mundial, una promesa que renovó en el mitin del sábado.

Aunque la dominancia del dólar ha disminuido en las últimas décadas, la moneda estadounidense aún representaba el 59% de las reservas oficiales de divisas en el primer trimestre de 2024, con el euro en segundo lugar con casi el 20%.

Con todo esto sobre la mesa y sabiendo que un ciclo de bajadas de tipos está apunto de iniciarse en el dólar, visitó el viernes minimos anuales:

El oro cerró la semana muy cerca de máximos históricos:

Bitcoin como principal activod el riesgo visitó la media de 50 semanas, en el nivel de 54.000 dólares:

Mientras que el petróleo WTI muy mareado por noticias relacionadas con aumentos de producción de la OPEP (resolución el lunes) y la desaceleración de occidente y nula recuperación China, registró su peor semana desde octubre de 2023 y su menor cierre desde marzo de 2023:

Para la semana…

En Japón

🌶️🌶️ PIB Q2 (lunes): Se espera un dato de 0.8% de crecimiento intertrimestral, superior a la caída del 0.5% del trimestre pasado.

🌶️🌶️ Inflación al productor (jueves): Se espera un aumento mensual del 0%, inferior al 0.3% del mes pasado.

🌶️🌶️🌶️ Comentarios del BOJ (jueves)

En China

🌶️🌶️ Inflación (lunes): Se espera un dato de 0.7% de crecimiento interanual, superior al 0.5% del mes anterior.

En Reino Unido

🌶️🌶️ Tasa de desempleo (martes): Se espera un dato de 4.1%, inferior al 4.2% del mes pasado.

🌶️🌶️ PIB julio (miércoles): Se espera un dato de crecimiento económico del 0.2%, superior al 0% registrado el mes pasado.

En Eurozona

🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos del BCE (jueves): Se espera que el BCE baje los tipos de interés en 25pb hasta el 4%

En Estados Unidos

🌶️🌶️🌶️ Inflación (miércoles): Se espera un dato de 0.2% de crecimiento intermensual y un 2.6% de crecimiento intertrimestral.

🌶️🌶️ Inflación al productor (jueves): Se espera un dato de 0.2% intermensual, superior al 0.1% del mes anterior.

🌶️🌶️ Peticiones semanales de subsidio (jueves): Se espera que aumenten, tanto iniciales como continuas, después de marcar mínimos de 7 semanas.

🌶️🌶️ Sentimiento del consumidor de Michigan (viernes): Se espera que mejore ligeramente el sentimiento del consumidor, hasta 68 desde el 67.9 del mes anterior.