Las acciones europeas cerraron al alza el martes, impulsadas por ganancias derivadas de los resultados en varios sectores del mercado, con el enfoque centrado en el próximo veredicto de la tasa de la Reserva Federal y la perspectiva subsiguiente para la política monetaria.

Así cerró la semana:

• 🟢 German DAX +0.49%
• 🟢 Stoxx 600 +0.45%
• 🟢 France’s CAC +0.42%
• 🟢 Spain’s Ibex +0.76%

El índice paneuropeo STOXX 600 terminó un 0.5% más alto, con el índice bancario de la zona euro subiendo un 1.2%, siendo uno de los mayores ganadores entre los principales sectores del STOXX.

Cerró Wall Street con correcciones en los principales índices:

• 🔴 S&P500 -0.50%
• 🟢 Dow Jones +0.50%
• 🔴 Nasdaq100 -1.38%
• 🟢 Russell2000 +0.35%

El Nasdaq fue el mayor perdedor (de nuevo) hoy, con las pequeñas capitalizaciones y el Dow Jones logrando ganancias (mientras que las tecnológicas también pesaron sobre el S&P 500). Los últimos minutos de la sesión del día (antes de que MSFT informara) vieron una oferta que afectó a los principales índices.

Observe el NASDAQ en velas de 5 minutos:

La debilidad de la sesión no es nada extraño, sigue la gran rotación y por debajo del nivel 5500 el SPX no encuentra fortaleza. Nivel que hoy volvió a rechazar:

Nvidia caía un 7%, dejándose ya más de un 25% desde máximos.

Tras el cierre, los resultados de Microsoft fallaron en Cloud, lo que no ayudó tampoco a las grandes tecnológicas. Habrá que esperar a la Conference Call a ver si puede “arreglarlo”.

Los resultados de AMD gustaron más, debido a un aumento en las previsiones, pero no parece que pueda equilibrar la pérdida de la que hasta ahora era la segunda compañía más valiosa del mundo.

Ojo con MSFT, que en after está por debajo de la media de 200, lleva desde el primer trimestre de 2023 sin cotizar por debajo de ese indicador.

Renta fija

Los bonos del Tesoro subieron de forma generalizada y los de corto plazo tuvieron un mejor desempeño (2 años -4 puntos básicos, 30 años -2 puntos básicos). Ese pequeño repunte hizo que todos los rendimientos cayeran durante la semana.

Divisas y materias primas

El dólar cerró sin cambios, con los comentarios filtrados del BoJ borrando las ganancias. El oro ignoró al dólar y extendió sus ganancias, subiendo tras los titulares sobre los ataques aéreos israelíes.

Bitcoin extendió las pérdidas de ayer, probando el nivel de $65,000.

Ofertas de empleo estadounidenses

Pese a que durante el mes de julio se observaron saltos considerables en los datos de peticiones semanales de subsidio iniciales y continuos en EEUU, las ofertas de empleo no han caído como se esperaba…

El número de vacantes de empleo se mantuvo prácticamente sin cambios en 8.184 millones en junio de 2024, en comparación con los 8.23 millones revisados al alza en mayo, frente a las previsiones de 8 millones.

Sin embargo, observando más en detalle el desglose, los empleos privados vieron una amplia caída en las vacantes en todos los sectores privados…

El empleo privado ya está casi en niveles inferiores a la pandemia (2018), mientras que el público…

Vio otro salto extraño en las vacantes de empleo gubernamental, aumentando a un récord cercano a 1.094 millones, impulsado por un aumento de 118 mil en las vacantes de empleo estatales y locales.

Revisando los datos más en detalle:

Hubo 1.2 ofertas de trabajo por cada trabajador desempleado en junio, la cifra más baja en el período posterior a la pandemia.

La tasa de contratación del sector privado cayó al 3.7% en junio. Excluyendo marzo de 2020, esta es la cifra más baja desde principios de 2014.

Pero los despidos también están en niveles históricamente bajos.

La tasa de ofertas de empleo en el sector privado, del 5%, está cerca del mínimo del período posterior a la pandemia.

De todas formas… No sé porque nos comemos la cabeza con este dato… La tasa de respuesta a la encuesta es de un 30%, son todo estimaciones…

Previa de los Bancos Centrales: Fed y BoJ

Banco de Japón

A menos de 12 horas para que se anuncie la decisión de tipos de interés de julio del BOJ, empiezaron a surgir las filtraciones.

Los medios japoneses NHK y Jiji aseguran que el Banco de Japón está considerando un aumento de 15 puntos básicos en lugar de los 10 puntos básicos que el mercado estaba considerando. La decisión se tomará dentro de unas 12 horas.

Debo decir, que en la última reunión, también se esperaba que el BOJ llevara a cabo la reducción del QE, en su lugar, lo que hizo fue programar la reducción del QE para la próxima reunión…

A lo que voy es a que no son muy de tomar decisiones a lo loco, suelen programarlas con antelación… Veremos que hacen.

De momento las filtraciones llevan al USDJPY a caer un 0.23%.

Reserva Federal

Intentando trazar una oja de ruta para lo que puede hacer el FOMC mañana, Timiraos (portavoz no oficial de la Fed en los medios), publicó la siguiente reflexión:

La gran pregunta es dónde fijará el comité y el presidente el umbral para un recorte en septiembre.

La señal más clara probablemente provenga de la conferencia de prensa de Powell, porque es mucho más fácil transmitir matices allí, pero…

No te olvides del comunicado del FOMC. Es importante.

Aunque la declaración de apertura de la conferencia de prensa de Powell probablemente tenga como objetivo reflejar las opiniones del comité, el comunicado de política es lo que realmente se trabaja y se vota.

Se podrían dar pistas en cualquiera de los primeros 3 párrafos.

La Fed podría acercarse (o no) a un recorte de tasas ajustando las palabras en cualquiera de los primeros tres párrafos.

Párrafo 1: ¿Mejorar la descripción de las condiciones de inflación y/o reconocer la desaceleración del mercado laboral?

Párrafo 2: ¿Decir que los riesgos ahora están “equilibrados” o algo por el estilo?

La orientación en el tercer párrafo, inicialmente introducida para contrarrestar las expectativas de recortes inminentes, tiene el mayor impacto.

Cambios más dovish suavizarían esta orientación; por ejemplo, diciendo que no habrá recortes hasta tener algo más de confianza o algo por el estilo.

Por razones comprensibles, los cambios en el comunicado pueden ser rápidamente olvidados porque la conferencia de prensa contiene mucha más información.

Además, el comunicado, al ser un producto del comité y vulnerable a la inercia del comité, no siempre se sincroniza con la conferencia de prensa.

Para hoy:

En Japón

🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos (miércoles): Se espera que se lleve a cabo la reducción del QE ya anunciada en la última reunión y se pone sobre la mesa una posible subida de tipos.

En China

🌶️🌶️ PMI Manufacturero y no manufacturero (miércoles): Se espera un dato de 49.3 y 50.2 respectivamente, ambos datos muy en línea con los últimos registrados.

En Eurozona

🌶️🌶️ Inflación francesa julio (miércoles): Se espera un dato de 1.7% de crecimiento intermensual, inferior al 1.7% registrado el mes anterior.

🌶️🌶️🌶️ Inflación de la Eurozona julio (miércoles): Se espera un dato de 2.3% de crecimiento intermensual, inferior al 2.5% registrado el mes anterior.

En Estados Unidos

🌶️🌶️ Datos de empleo ADP (miércoles): Se espera un dato de 166K, superior al dato de 150K registrado el mes anterior.

🌶️🌶️ Costes laborales trimestrales (miércoles): Se espera un dato de 1%, inferior al 1.2% registrado el mes anterior.

🌶️🌶️ Viviendas pendientes (miércoles): Se espera un dato de +1.6% intermensual, rompiendo con el débil dato de -2.1% registrado el mes anterior.

🌶️🌶️🌶️ Decisión de tipos de la Fed (miércoles): Salvo sorpresa mayúscula, los tipos de interés se mantendrán sin cambios. Se espera que se hagan comentarios y se ponga sobre la mesa una bajada de tipos para septiembre.

Resultados empresariales