El Banco de Japón (BoJ) elevó su tasa de interés clave a corto plazo a alrededor del 0% al 0.1% desde -0.1%. Este movimiento, estuvo en línea con las expectativas del mercado y deteniendo sus ocho años de tasas de interés negativas.

La decisión marcó el primer aumento de tasas de interés desde 2007, y fue debido a dos motivos:

1. La inflación había superado el objetivo del 2% del banco central durante más de un año.
2. Las mayores empresas del país habían acordado aumentar los salarios en un 5.28%, el mayor aumento salarial en 33 años.

El banco central también terminó el control de la curva de rendimiento para los bonos del gobierno a 10 años y descontinuó las compras de ETF y fondos de inversión inmobiliaria de Japón (J-REITS).

Además, reducirá gradualmente su ritmo de compra de bonos corporativos antes de detenerlo por completo en aproximadamente un año. Sin embargo, el banco agregó en un comunicado que en caso de un aumento rápido en las tasas a largo plazo, tomaría medidas ágiles, como aumentar la cantidad de compras de JGB.

Los comentarios más importantes de Ueda, fueron sobre futuros movimientos:

• “Consideraremos reducir las compras de JGB en algún momento en el futuro”
• “La probabilidad de alcanzar el precio objetivo del 2% está aumentando, pero aún no está 100% garantizada”
• “Estamos en una fase en la que podemos proceder lentamente con posibles subidas de tipos”
• “Si la tendencia al alza salarial se amplía, será una consideración para futuras decisiones políticas”

A excepción del último comentario mencionado, el resto fueron muy en la línea dovish y muchos analistas se plantean si será posible que el BOJ mantenga el tono duro ante las bajadas de tipos que se esperan en el resto de Bancos Centrales.

Hay varias explicaciones de por qué el yen se movió bruscamente… en la dirección equivocada después de una medida histórica del BOJ destinada a señalar un ajuste para bajar los precios, contener la inflación galopante y, en general, impulsar el yen.

Según Ven Ram de Bloomberg, la reacción de la moneda real tendrá que esperar hasta el miércoles. El temor más profundo del mercado es que el gráfico de puntos de la Reserva Federal del miércoles anule uno de los tres recortes de tasas de interés previstos anteriormente.

Si el gráfico de puntos de la Reserva Federal indica sólo dos recortes este año, el yen seguirá presionado frente al fuerte dolar. Si el diagrama de puntos está intacto y Powell adopta un tono moderado similar al de su testimonio ante el Congreso, el yen podría fortalecerse.

Recordemos como se vaían los gráficos de puntos los últimos dos trimestres

• En septiembre, solo cinco miembros de la Fed esperaban tres recortes o más
• En diciembre, once son los miembros de la Fed que esperan tres recortes o más.

Fuebnte: ZeroHedge

¿Pero qué va a hacer mañana la Fed? Acudamos a nuestro portavoz de referencia, Timiraos que dice lo siguiente:

Para los inversores, la gran pregunta que se cierne sobre la reunión de la Reserva Federal de esta semana es si esperará un poco más para recortar las tasas de interés debido a las recientes y firmes lecturas de inflación.

La Reserva Federal, sin embargo, tiene una preocupación diferente: si espera demasiado, ¿causará inadvertidamente una recesión? Los funcionarios no pondrán el riesgo de recesión en primer plano esta semana.

Sin embargo, es probable que ese riesgo impulse su pensamiento durante el resto del año, dejándolo en camino de recortar las tasas en algún momento.