Las acciones europeas cerraron una semana llena de datos con una nota optimista gracias a las excelentes actualizaciones de ganancias y las esperanzas de recortes inminentes de tasas por parte del Banco Central Europeo, lo que aumentó el apetito de los inversores por activos de riesgo.

Así cerró la sesión:

🟢​​​​​​ German DAX +1.13%

🟢​​​​​​​​  Stoxx 600 +1.39%

🟢​​​​  France’s CAC +1.58%

🔴​​​​​​​​  Spain’s Ibex -0.10%

El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 0.6% para alcanzar un nuevo máximo de dos años, liderado por los mineros, que aumentaron un 2.5% esta semana y alcanzaron un máximo de dos semanas.

Cierra Wall Street a la baja, debido a un cierre de una semana con datos “desordenados y nada buenos” para los intereses de la Fed.

Así cerró la semana

🔴​​​​ S&P500 -0.42%

🔴​​​​ Dow Jones -0.11%

🔴​​​​ Nasdaq100 -1.54%

🟢​  Russell2000 +1.13%

El S&P500 cerró su segunda semana bajista desde noviembre. Pero aguantó los 5000 puntos:

El día estuvo marcado por un dato de IPP importante, ya que sirve para sacar la estimación del PCE de final de mes. El dato salió superior a lo esperado, al igual que el del martes de IPC. Se estima que es algo puntual debido a aumentos de precio de inicios de año que no entran en los típicos ajustes estacionales; sin embargo, el riesgo de un nuevo repunte pesa.

Las pequeñas compañías se vieron afectadas, aunque cerraron la semana al alza, y mostrando mayor fortaleza que el Nasdaq o el S&P.

Renta fija

Los rendimientos se fueron a la alza, a máximos anuales, a dos años superó momentáneamente el 4.72%, para finalmente cerrar abajo de 4.65%,

y a 10 años por debajo de 4.29%.

Divisas y materias primas

El oro tuvo un ligero movimiento al alza, el WTI subió un 0.9% y el dólar o bitcoin apenas tuvieron cambios en el día.

Indice de precios al productor (IPP)

Los precios de los productores para la demanda final estadounidenses aumentaron un 0.3% intermensual en enero, tras una caída del 0.1% en diciembre y en comparación con las previsiones del 0.1%.

Se trata del mayor aumento en cinco meses.

En términos interanuales, los precios de los productores aumentaron un 0.9%, ligeramente menos que el 1% en diciembre, pero por encima de las expectativas del 0.6%.

Fuente: ZeroHedge

Al igual que los datos del conumidor del martes, lo más preocupante son los servicios… El costo de los servicios aumentó un 0.6%, el mayor incremento desde julio, liderado especialmente por un aumento del 2.2% en los precios de la atención ambulatoria hospitalaria.

El costo de la venta al por mayor de productos químicos y afines, la venta al por mayor de maquinaria y equipos, la gestión de carteras, los servicios de alojamiento para viajeros y los servicios legales también aumentaron.

Por otro lado, los precios de los bienes disminuyeron un 0.2%, la cuarta caída consecutiva, liderada por una caída del 3.6% en la gasolina. Los precios de la energía eléctrica; heno, semillas de heno y oleaginosas; carne de res y ternera; etanol; y chatarra de hierro y acero también disminuyeron.

Fuente: ZeroHedge

Tras el alza del IPP, los rendimientos americanos a 2 años se dispararon hasta máximos anuales, a 2 años llegó a superar el 4.7%.

Ahora se descuentan 82 puntos básicos de recortes hasta 2024 frente a 91 puntos básicos antes de los datos, y el primer recorte total de tipos se espera en junio, muy lejos de la casi certeza de un recorte en marzo no hace tanto tiempo.

Fuente: Desconocida

Comentarios de analistas

GOLDMAN: “Los aumentos de precios de principios de año probablemente impulsaron la fortaleza de las categorías médicas… también suponemos una vuelta a lecturas secuenciales más normales para los servicios financieros… estimamos que el índice de precios PCE básico subió un 0,43% en enero (frente al 0,35% anterior).”

BREAN: “… Los precios subyacentes del IPP de demanda final repuntaron en enero, como lo han hecho en enero en cada uno de los últimos cuatro años, lo que sugiere que podría estar actuando un factor estacional inadecuado para el comienzo del año.”

Liesman, de CNBC: “Si se trata de un efecto puntual de enero, debería desaparecer por sí solo en febrero o marzo”. Destaca la inflación de los servicios sanitarios ambulatorios, que el BLS no desestacionaliza a pesar de la estacionalidad de los precios.

El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, declaró en la CNBC que cree que la Fed debería empezar a normalizar su política monetaria este verano. Espera dos recortes de tipos este año, y posiblemente tres si los datos son positivos.

Interpretación de los datos semanales

Los datos de esta semana son todo lo que no quiere ni la Fed ni Biden… El funcionario de la Fed Barkin, ha mencionado esta tarde que los datos han sido “desordenados y nada buenos”.

Los datos de inflación tanto por el lado del consumidor como del productor, fueron superiores a lo esperado provocan miedo por una segunda ola. Es necesario observar si tienen continuidad para los próximos meses, ya que enero suele recoger aumentos de precios por inicios de año, y existió una divergencia extraña en la inflación de la vivienda.

Sin embargo, y detalles a un lado, estos datos no causan esa confianza que tanto han mencionado desde la Fed.

Por el lado del consumidor, los datos empiezan a mostrar debilidad, sumado a las grandes dudas sobre el empleo de inicios de mes, donde se observaba que todo el empleo ganado el último año era a tiempo parcial, se suma una debilidad clara del crédito (normal con una tasa de interés superior al 20%) y unos datos de ventas minoristas que muestran bastante debilidad….

El consumidor, es la gran pata que sostiene casi la mitad del PIB, si este flojea, la debilidad económica será evidente.

Inflación elevada y debilidad económica es todo lo que no quieren en un año de elecciones, pero sinceramente, es lo que llevan cosechando y evitando mediante estimulos y medidas moentarias y fiscales durante años.

Estimaciones para el PCE

Según los expertos que interpretan el IPC y el IPP en PCE, es probable que el índice PCE subyacente de enero haya aumentado un 0,41%, el mayor incremento en un año. Con ello, la tasa interanual se mantendría en el 2,8%.

Se prevé que la tasa general descienda al 2,4%.

Tras dos meses en los que el índice PCE subyacente anualizado a seis meses cayó por debajo del 2%, un aumento intermensual del 0,4% lo situaría de nuevo en torno al 2,4% o el 2,5% en enero.

Para esta semana

Hoy lunes, Wall Street permanecerá cerrado. Durante la semana no habrá datos macro relevantes, pero si que se dará continuidad y contexto a los datos “desordenados y nada buenos” conocidos la semana pasada.

Earnings

Esta semana las empresas de semiconductores y tecnología estarán pendientes de los resultados de Nvidia.