Las recesiones económicas son eventos inusuales que pueden tomar a todos por sorpresa. Sin embargo, ¿qué pasaría si te dijéramos que existen señales que pueden ayudarte a anticiparlas? En este 2023, las probabilidades de recesión se presentaban altas, pero han disminuido gradualmente. La pregunta que todos nos hacemos es: ¿cómo podemos medir esas probabilidades? ¿Existen indicadores que nos adviertan antes de que ocurra una recesión?

Si bien predecir una recesión es un desafío, por no decir casi imposible, existen indicadores que nos ofrecen pistas sobre la dirección de la economía. Estos indicadores pueden ayudarnos a tomar precauciones y ajustar nuestras estrategias financieras.

Tipos de indicadores económicos

Primero, es importante entender que existen tres tipos de indicadores económicos: adelantados, coincidentes y atrasados. Los adelantados son aquellos que nos brindan información temprana sobre el ciclo económico, los coincidentes reflejan lo que está ocurriendo en el presente, y los atrasados, como el PIB y los datos de empleo, suelen quedarse rezagados en el tiempo.

En este vídeo+blog, nos centraremos en los indicadores adelantados, aquellos que nos dan una visión anticipada de la dirección de la economía.

Indicador 1: Índices PMI

Los PMI, o Índices de Gestores de Compras, quizás no sean tan conocidos como otros indicadores económicos, pero son tremendamente efectivos para predecir movimientos en los mercados financieros. Estos índices son el resultado de encuestas detalladas a gerentes y gestores de ventas de empresas, tanto manufactureras como de servicios. Estas encuestas cubren áreas cruciales como nuevos pedidos, demanda, empleo y producción.

Los PMI oscilan entre 0 y 100. Si el valor está por encima de 50, significa que la actividad económica se ha expandido en comparación con el mes anterior. Si está por debajo de 50, indica que la actividad se ha contraído. Cuanto más se aleje de 50 en cualquier dirección, mayor será la expansión o contracción.

– Principales proveedores de PMI:

• S&P Global: engloba datos de múltiples países, incluyendo Estados Unidos y países europeos. Este índice incluye PMI manufactureros, de servicios y un PMI compuesto, que es un promedio de ambos sectores.
• ISM: Para obtener una perspectiva específica de Estados Unidos, el Instituto de Gestión de Suministros (ISM) proporciona PMI manufactureros y de servicios. Estos datos son fundamentales para entender las tendencias económicas en la economía más grande del mundo.

– Correlación PMI y PIB de la Eurozona:

El índice PMI de la zona euro fue el primer indicador económico que señaló la fuerte caída del PIB de la zona euro durante la crisis financiera mundial a finales de 2008, la recesión de 2011-2012 durante la crisis de euro soberana y la posterior recuperación económica.

Indicador 2: Índice LEI 

Ahora, pasemos al segundo indicador, el Leading Economic Index (LEI), que se puede consultar en la página oficial de la Conference Board. Este indicador es un índice cuyo objetivo es predecir la dirección de la economía general de EE. UU. de los próximos trimestres. Es altamente adelantado y suele anticiparse al ciclo económico hasta 12 o 14 meses. El LEI se compone de 10 subindicadores adelantados, que incluyen:

• El cambio en el S&P 500
• El diferencial entre los rendimientos de bonos a 10 años y las tasas de la Reserva Federal
• La expansión de crédito
• El PMI del ISM (específicamente, la categoría de nuevos pedidos)
• Permisos de construcción de viviendas
• Horas trabajadas en el sector manufacturero
• Nuevos pedidos en el sector manufacturero
• Nuevos pedidos de bienes y materiales
• Número medio de las peticiones iniciales de desempleo
• Las expectativas de consumo.

Indicador 3: Curva de tipos

La curva de tipos es un indicador clave para predecir recesiones. Aunque ya hemos hablado de esto en un video anterior, aquí lo resumiremos de manera más clara. Os dejamos el anterior vídeo aquí abajo.

La curva de tipos es un reflejo de la relación entre las tasas de interés a corto y largo plazo. Cuando las tasas a corto plazo superan a las de largo plazo, la curva se invierte, y esto puede ocurrir por varias razones. Una de ellas es la tensión en el mercado de crédito, que hace que las tasas a corto plazo suban más rápido que las tasas a largo plazo.

En momentos en que la Reserva Federal (la FED) aumenta las tasas de interés, es común ver esta inversión en la curva. La parte corta de la curva sube debido a las tasas de referencia más altas, mientras que la parte larga tiende a mantenerse más estable.

Esta inversión puede indicar dos cosas: o bien los inversores exigen tasas más altas para invertir a largo plazo debido a un mayor riesgo (lo que se conoce como “risk premium”), o bien puede ser una señal de que se espera una recesión en el futuro.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que la inversión de la curva de tipos no es un indicador inmediato de recesión. A menudo, puede pasar un tiempo antes de que veamos los efectos reales en la economía. Pero, sin duda, debería ser una señal de precaución y una llamada de atención para analizar más a fondo la situación económica.

En resumen, la curva de tipos, especialmente la diferencia entre los rendimientos de bonos a 10 años y 3 meses, es un indicador importante para prever recesiones. Aunque puede tardar en dar resultados, es esencial prestar atención a su inversión y comprender su impacto en el ciclo económico.

Indicador 4: Peticiones iniciales de desempleo

En este cuarto indicador, nos centraremos en las peticiones iniciales de desempleo, un factor clave en la predicción de recesiones económicas.

¿Qué son las peticiones iniciales de desempleo? Son las solicitudes que las personas hacen cuando pierden su trabajo y necesitan ayuda por desempleo. Este dato se actualiza semanalmente, lo que nos ofrece una visión muy actualizada de la situación laboral.

Cuando este indicador comienza a aumentar constantemente durante varias semanas, es una señal de que se está destruyendo empleo y que las personas están teniendo dificultades para encontrar trabajo. Esto puede afectar negativamente al consumo y, potencialmente, llevar a una recesión. Este indicador es volátil, por lo que se recomienda observar al menos cuatro semanas consecutivas de incrementos significativos para entender que algo no está bien.

Es importante mencionar que este indicador es adelantado, lo que significa que puede prever problemas antes de que sean evidentes en otros aspectos del mercado laboral. Comparado con otros indicadores, como las nóminas no agrícolas, las peticiones iniciales de desempleo ofrecen una visión más temprana y precisa de la situación del empleo.

En resumen, las peticiones iniciales de desempleo son un indicador adelantado clave para predecir recesiones, ya que reflejan la destrucción del empleo y su impacto en la economía. Monitorear estos indicadores nos ayuda a tomar decisiones informadas en nuestras inversiones y a ajustar nuestra estrategia según las condiciones económicas.