Resumen

• La renta variable estadounidense acabó bajando tras una sesión agitada.
• El presidente de la Fed, Powell, mantuvo un mensaje de dependencia de los datos en la conferencia de prensa sobre si fuera necesario un mayor endurecimiento.
• El dólar cayó ligeramente junto con los rendimientos estadounidenses.
• Hoy, la atención se centrará en el BCE, que adoptará una postura menos agresiva sobre la necesidad de un mayor endurecimiento debido a la debilidad de la economía de la zona euro.

Acciones estadounidenses

Tras fluctuar entre ganancias y pérdidas para digerir el mensaje de Powell en la conferencia de prensa posterior al FOMC, el S&P500 terminó el miércoles casi sin cambios. La postura dependiente de los datos se vio contrarrestada por el comentario de Powell sobre la rigidez de la inflación.

El sector de servicios de comunicación encabezó el rendimiento dentro del S&P500, impulsado por una subida del 5,8% de Alphabet tras presentar unos buenos resultados el día anterior.

El Nasdaq 100 cedió un 0,4%, mientras Microsoft retrocedía un 3,8% por la ralentización del crecimiento de la computación en nube. Las acciones de Meta subieron casi un 7% en las últimas operaciones tras presentar sus resultados después del cierre.

Las empresas más poderosas de estados unidos

La Fed subió 25 puntos básicos, como se esperaba

La Fed subió los tipos en 25 puntos básicos, hasta el 5,25-5,50%, como se esperaba, con una declaración prácticamente igual a la del FOMC de junio. Powell ha hecho hincapié en un enfoque dependiente de los datos y no descarta la posibilidad de una subida de tipos en septiembre. Pero para ello habrá que tener en cuenta otros dos informes sobre el IPC y dos informes sobre las nóminas no agrícolas.

Con el colapso de los efectos de base en el segundo semestre, es probable que la inflación experimente algunas subidas modestas, pero es probable que la Reserva Federal se muestre cauta al respecto.

Powell señaló que aún no se han dejado sentir todos los efectos del endurecimiento de la política monetaria. Todavía no espera que la inflación vuelva al 2% hasta 2025, pero mencionó que, si vemos que la inflación desciende de forma creíble, la Fed podría bajar a un nivel de tipos neutral y luego por debajo de neutral en algún momento, aunque se mostró reacio a cualquier recorte de tipos este año.

También se señalaron los riesgos al alza para la inflación derivados del crecimiento económico. El mercado valora ahora en un 20% la posibilidad de una subida de tipos en septiembre y en un 40% en noviembre.

Oro

Con el presidente de la Fed Powell dejando de lado cualquier señal clara de una subida de tipos más allá de los 25 puntos básicos de julio que obtuvimos ayer, el oro extendió sus recientes ganancias a $1978. Hay una resistencia menor en los $1.980, y si la supera, la próxima prueba se centrará en los $1.998, que es el retroceso del 61,8% desde los mínimos de junio.

Aunque la Fed no suba más los tipos, los rendimientos reales seguirán aumentando debido a la desinflación, lo que sugiere que el camino para el oro puede ser menos claro hasta que aparezcan señales claras de recorte de los tipos de la Fed. Las subidas de la renta variable también están reduciendo el atractivo del metal amarillo como refugio seguro.